Que es la volatilidad y como no perder dinero a causa de ella

2024 Autor: Malcolm Clapton | [email protected]. Última modificación: 2023-12-17 03:53

Si el inversor lo tiene en cuenta, gana más y arriesga menos.

Que es la volatilidad

La volatilidad es la desviación del precio de un activo (acciones, bonos, opciones, metales preciosos, criptomonedas o moneda regular) del valor promedio durante un período de tiempo.

La volatilidad es histórica y esperada. La primera se dice al describir el cambio en el precio de un activo en el pasado. Sobre el segundo, al hacer pronósticos para el futuro.

Además, la volatilidad es baja (cuando el precio cambia en menos del 1–3% por día de negociación) y alta (las fluctuaciones alcanzan el 10–15% por día). Por ejemplo, las acciones de la petrolera Lukoil del 6 y 10 de marzo de 2020 colapsaron en un 20%:

Durante el mes siguiente, la empresa cayó otro 17%. Hubo razones para eso: primero, el acuerdo OPEP + sobre la limitación de la producción de petróleo fracasó y la Organización Mundial de la Salud anunció una pandemia, debido a la cual los precios de los combustibles colapsaron. Como resultado, el acuerdo se llevó a cabo, el petróleo subió un poco y, luego, las acciones de la compañía subieron un 38% desde el mínimo.

No hay nada de malo en una volatilidad alta o baja, es solo un indicador.

Imagínese el mar en el que navega un drakkar con inversores duros a bordo. En aguas tranquilas solo hay pequeñas ondas: es seguro, pero el barco está parado. Con baja volatilidad, lo mismo es cierto: los precios de los activos son bastante estables, no podrá ganar mucho, pero tampoco tendrá que perder.

Si comienza una tormenta, el mar se moverá. Debido a esto, el drakkar puede correr más rápido o puede ir al fondo. Todo depende de la habilidad del capitán y de la suerte. Lo mismo ocurre con la alta volatilidad: los precios de los activos cambian bruscamente, existe la posibilidad de ganar dinero, pero el riesgo de pérdidas también aumenta.

Por qué debe considerar la volatilidad

Porque gracias a esto, no perderá dinero, sino que obtendrá ganancias.

Sí, la volatilidad no se puede cambiar, pero puede ganar dinero con ella. Y tanto para comerciantes como para inversores ordinarios.

El primero se beneficia de la alta volatilidad. Juegan con cualquier movimiento de precios. Lo principal es tener la oportunidad de comprar a un precio más bajo y vender a un precio más alto. Por esta oportunidad, los operadores pagan con el riesgo de equivocarse con la dirección del mercado.

Por ejemplo, las acciones de la petrolera Lukoil colapsaron a principios de marzo de 2020. Los comerciantes podrían tener en cuenta el coronavirus que ya se está propagando y la relación incómoda en el cartel OPEP +. Si hubieran adivinado el momento de la caída, podrían haber ganado el 35% en dos semanas, o 2,130 rublos por cada acción:

Durante las próximas dos semanas, los comerciantes también podrían ganar un 37%, o 1.430 rublos por acción. Pero este es un escenario ideal: los cambios de precios son impredecibles y los puntos de los precios más bajos y más altos son difíciles de adivinar. Debido a esto, un comerciante puede comprar un activo a un precio desventajoso, entrar en pánico y venderlo a un precio aún más inapropiado.

Para el inversor medio que está ahorrando para la jubilación o un apartamento para niños, la volatilidad no es importante: es solo ruido a largo plazo. Es importante recordar esto. Si una persona se apresura a vender acciones por miedo o comienza a jugar sin pensar en la bolsa de valores, lo más probable es que pierda dinero. …

¿De qué depende la volatilidad?

Principalmente de la clase de activos que lo respalda. Detengámonos en los más populares: valores y divisas: los factores que afectan su volatilidad difieren.

Cuando se trata de valores

Tales factores influyen en la volatilidad de las acciones y los bonos.

1. Tamaño de la empresa

Cuanto más viejo y más grande sea, más predecible: ganará tanto dinero, pagará tales dividendos y crecerá en un porcentaje tan elevado. Los inversores entienden cómo se comportará la empresa, por lo que no se apresuran a comprar o vender acciones en masa, y la volatilidad es baja. Y viceversa: una pequeña empresa puede crecer rápidamente y aumentar drásticamente las ganancias, o puede ir a la quiebra.

Por ejemplo, las acciones de la cadena de comida rápida McDonald's se consideran de baja volatilidad: es una gran empresa del sector conservador, que se espera que se desarrolle de manera constante. En enero-mayo de 2021, su volatilidad no superó el 3% por día, sino que promedió un 1,5-2%:

2. Sector de la economía

Las empresas de bienes de consumo, los bienes raíces y los servicios públicos rara vez son volátiles: crecen débilmente, pero tampoco caen bruscamente. La energía, la salud, las finanzas o la tecnología, por otro lado, están avanzando rápidamente pero sufren la volatilidad de los precios.

3. Características del estado

La política fiscal, la carga de la deuda de los gobiernos, las reformas y la dinámica actual del desarrollo económico afectan la capacidad de la empresa para crecer y ganar dinero y, en consecuencia, los ingresos de los inversores. Por ejemplo, impuestos más bajos aumentarán las ganancias de la empresa, sus acciones comenzarán a comprar y aumentará la volatilidad.

4. Tipo de activo

Las características de los diferentes activos afectan su volatilidad. Las acciones, las criptomonedas o las materias primas están influenciadas por muchos factores, por lo que su precio puede variar mucho. Los bonos o bienes raíces, por otro lado, son un activo más tranquilo y predecible.

Entonces, mientras el mercado se apresuraba alrededor del 10% por día en la primavera de 2020, la volatilidad de los bonos del gobierno ruso no excedió el 1.5-2%:

Incluso la gran caída de precios en el verano de 2018 no supera el 4%. La cuestión es que los bonos, a diferencia de las acciones, tienen condiciones claras. Los inversores entienden qué esperar de un activo. Por ejemplo, nuestro bono tiene una fecha de vencimiento, los meses en los que el inversionista recibirá el pago a una tasa fija se conocen de antemano. En el mejor de los casos, la fecha del pago de dividendos se conoce para las acciones, pero nadie sabe qué pasará con su precio más adelante.

5. Expectativas y emociones del mercado

Los inversores esperan resultados de empresas y estados: estados financieros, estadísticas económicas y decisiones sobre tipos de interés. Cuando la realidad difiere de las previsiones, los mercados se preocupan, la volatilidad aumenta.

Las acciones de Twitter son muy volátiles: es una empresa de tecnología relativamente pequeña que a veces no cumple con las expectativas. Por ejemplo, el 30 de abril y el 1 de mayo de 2021, la volatilidad de sus acciones superó el 12% diario. La compañía publicó su informe trimestral, las ganancias decepcionaron a los inversores:

6. Circunstancias externas

Se trata de hechos inesperados e impredecibles que cambian el entorno del mercado: anuncios de sanciones, atentados terroristas, pandemias, declaraciones de políticos y crisis económicas. Debido a ellos, algunas empresas pierden sus oportunidades de ganar dinero, otras las adquieren y la volatilidad está creciendo.

Cuando se trata de moneda

Volatilidad de la moneda: fluctuaciones en su tasa. Está influenciado por tales factores.

1. La estructura de la economía del país

Algunos países ganan dinero en diferentes lugares del planeta y en diferentes industrias. Por ejemplo, las empresas chinas venden sus productos en todo el mundo y no están agrupadas en ningún sector económico. Las crisis locales no afectan mucho al país en su conjunto. Pero aquellos países que dependen de una industria o socio comercial corren un mayor riesgo.

Por ejemplo, un sector específico es importante para la economía rusa: el petróleo y el gas. Casi la mitad de las principales direcciones de la política presupuestaria, fiscal y arancelaria para 2021 y para el período de planificación de 2022 y 2023 del dinero en el presupuesto proviene de él. Pero si el precio del petróleo se dispara, entonces el rublo lo sigue, da un ejemplo de lo que dicen las tendencias. Macroeconomía y Mercados. Abril de 2021 Banco Central.

2. Liquidez

Esta es la relación entre la oferta y la demanda, es decir, la capacidad de encontrar rápidamente un comprador o vendedor para un activo específico. A mayor liquidez, menor volatilidad. Las monedas de los mercados desarrollados como el dólar, el euro o el yen son líquidas: se utilizan para el comercio internacional y los ahorros se almacenan en ellas. La rupia, el yuan y el rublo se consideran monedas de mercados emergentes, con menor oferta y demanda.

3. Soluciones de regulación monetaria

La decisión del banco central del país de subir o bajar la tasa clave afecta inmediatamente la volatilidad de la moneda: su valor sube o baja.

4. Circunstancias externas

Afectan no solo a los valores, sino también a las divisas.

Por ejemplo, el rublo puede bajar de precio debido a problemas políticos. Desde 2014, el rublo ha perdido un 100% frente al dólar en varios enfoques. Durante este tiempo, se impusieron varios paquetes de sanciones a Rusia, se la acusó de interferir en las elecciones estadounidenses, y el petróleo se abarató varias veces:

A modo de comparación, la corona noruega ha subido de precio un 33% frente al dólar durante el mismo tiempo. La economía de Noruega también depende del petróleo, pero al mismo tiempo, tanto él como el régimen político son más estables:

Cómo averiguar la volatilidad por cuotas e índices

Puede calcular la volatilidad observando el mercado. Pero los inversores simplificaron su tarea y descubrieron cómo evaluar rápidamente la volatilidad en el pasado y predecirla en el futuro.

Si hablamos del pasado

Los economistas han creado muchos indicadores de volatilidad histórica, tres se han arraigado entre los inversores:

• ATR, rango verdadero promedio, rango verdadero promedio;
• Líneas de Bollinger;
• coeficientes beta (β).

Los dos primeros son indicadores profesionales utilizados por los comerciantes. Personalizan las fórmulas de los indicadores por sí mismos en programas especiales, terminales comerciales.

El indicador ATR muestra el grado de volatilidad de los precios. La fórmula matemática calcula el promedio móvil de un activo a lo largo del tiempo y esto refleja su volatilidad. Indicador - en la parte inferior de la imagen:

Las Bandas de Bollinger son un indicador algo similar, solo dos de ellos. Ayudan a los comerciantes a comprender la dirección y el rango de las fluctuaciones de precios:

Los inversores promedio que no necesitan monitorear constantemente la volatilidad usan el coeficiente beta. Beta se publica en revisiones analíticas que realizan las instituciones financieras. También se puede encontrar en sitios de filtrado: servicios web que clasifican las promociones según una variedad de filtros. El evaluador gratuito más popular para las acciones extranjeras es Marketchameleon, los datos sobre las empresas rusas están disponibles en Inversiones.

Por ejemplo, el fabricante de vehículos eléctricos Tesla tiene una versión beta de 2:

Cuando beta es mayor que 1, entonces la acción es más volátil que el índice bursátil: el precio se moverá con más fuerza. Si mañana el mercado crece un 10%, entonces Tesla, el doble, un 20%. Con la caída saldrá igual.

El ejemplo opuesto es la empresa minera de oro Polyus, cuya beta es -0.03:

Si la relación es inferior a cero, entonces el mercado y las acciones de la empresa se mueven en diferentes direcciones y las acciones se comportan con más calma. Si el mercado cae un 10%, las acciones se mantendrán en su lugar o incluso crecerán ligeramente. Estos activos se denominan activos defensivos.

Es importante recordar que la beta muestra una volatilidad histórica: lo que sucedió en el pasado. Esto puede ser guiado por, pero no hay garantía de que sea lo mismo en el futuro.

Cuando se trata del futuro

Puede estimar la volatilidad futura utilizando índices bursátiles especiales. Estos son indicadores que rastrean el precio de un determinado grupo de valores, que puede constar de cientos de posiciones. Por ejemplo, el índice bursátil S&P 500 muestra la salud de las 500 empresas más grandes de EE. UU.

El índice de volatilidad refleja lo que esperan los inversores durante el próximo mes. El más famoso del mundo es el VIX, calculado por el Chicago Board Options Exchange. Los analistas toman los precios de las opciones mensuales y semanales y luego forman un índice utilizando una fórmula matemática compleja.

El resultado es un pronóstico de decenas de miles de comerciantes. Si el valor del índice es bajo, los operadores no esperan fluctuaciones bruscas en los precios. Pero si es alto, es probable que los precios bajen. Lo que hicieron en la primavera de 2020:

Rusia tiene su propio índice de volatilidad, RVI, calculado por la Bolsa de Moscú. Muestra las expectativas del mercado ruso, que a menudo coinciden con las globales.

Cómo calcular la volatilidad usted mismo

No tiene sentido que un inversor poco profesional calcule la volatilidad esperada por sí mismo: necesita experiencia y comprensión del mercado de derivados. Es más fácil examinarlo en el índice.

Pero la volatilidad histórica se puede calcular de forma independiente, si realmente lo desea. Cualquier programa de hoja de cálculo tiene una función de desviación estándar. Digamos que descargamos los resultados de la negociación diaria en acciones de Tesla para marzo de 2021, transferimos el archivo a Google Sheets y lo limpiamos un poco: distribuimos la fecha y el precio de la acción en la que el intercambio terminó de funcionar en diferentes columnas. Ahora podemos calcular la volatilidad histórica de la empresa.

Primero, calculamos la rentabilidad diaria usando una fórmula simple: B2 / B1-1. Lo estiramos hasta el final y convertimos el valor a formato de porcentaje:

Conociendo la rentabilidad de Tesla, podemos calcular la volatilidad diaria. Los matemáticos dirían que es necesario calcular la desviación estándar. Simplemente usaremos la fórmula STDEV, o STDEV; tomaremos el rendimiento por un intervalo y lo convertiremos nuevamente a porcentaje:

Resulta que el fabricante de automóviles tiene una alta volatilidad. Permítanos recordarle que una desviación del 1-3% se considera baja.

Si lo desea, podemos calcular la volatilidad mensual, para ello multiplicamos la volatilidad diaria por la raíz del número de días de negociación:

Existe una tercera forma más precisa de medir la volatilidad histórica. Es más adecuado para maníacos matemáticos, la fórmula es la siguiente:

Cómo gestionar la volatilidad en su cartera

Los inversores gestionan el riesgo, que muestra volatilidad, mediante la diversificación y la cobertura.

Diversificación

Funciona según el principio de “muchos huevos, muchas canastas”: el inversor asigna dinero a diferentes activos que no dependen en gran medida unos de otros. El conjunto básico: bonos y acciones, de la distribución de acciones de las que depende la renta.

Comprar el 75% de los bonos y el 25% de las acciones es más seguro y rentable que recolectar solo bonos "seguros". Si un inversionista quiere ganar aún más, necesita aumentar la participación de acciones u otros activos de los Principios para invertir con éxito de Vanguard: algunos agregan oro a la cartera, otros eligen ETF y otros invierten en bienes raíces o zapatillas raras.

Todo esto es una cuestión de tolerancia al riesgo personal, y lo resuelven de diferentes formas.

Por ejemplo, la Universidad de Yale tiene una fundación que se considera un ejemplo de riesgo compartido. No es fácil para un inversor privado repetirlo: las inversiones de riesgo o el financiamiento de empresas requieren decenas y cientos de miles de dólares. Pero es posible crear algo similar. En 2020, la cartera de Yale se veía así:

Clase de activos	Participación en cartera
Fondos de rentabilidad absoluta (incluidos los ETF)	23, 5%
Inversiones de riesgo	23, 5%
Financiamiento de compras de otras empresas	17, 5%
Acciones extranjeras	11, 75%
Bienes raíces	9, 5%
Bonos y divisas	7, 5%
Recursos naturales: metales preciosos, tierra, madera, etc.	4, 5%
Acciones americanas	2, 25%

El problema es que la diversificación funciona siempre que todo esté bien. En los mercados a la baja, casi todos los activos van a: en la primavera de 2020, las acciones, el oro y el precio de los bienes raíces colapsaron. Aquellos que cubrieron ganaron.

Cobertura

La cobertura es una forma de protegerse contra los riesgos financieros. Este es un tipo de inversión que se comporta al revés del mercado: si las acciones de una empresa en particular aumentan, la posición de cobertura pierde valor y viceversa.

Los inversores profesionales se aseguran mediante contratos de futuros u opciones. Es como acuerdos de compra y venta pendientes. Por ejemplo, un inversor acepta vender acciones en un mes al precio que se ha negociado ahora. Y el otro se compromete a comprarlo. Parece simple, pero en realidad son herramientas muy complejas y costosas.

Un inversor privado puede asegurarse a sí mismo si abre una posición corta, corta: toma prestados activos, vende y luego vuelve a comprar más barato. Es peligroso tomar posiciones cortas sin conocimientos especiales, porque es una apuesta contra todo el mercado, que puede no caer.

Los ETF inversos son mucho más seguros para el inversor. Estos son los mismos fondos cotizados en bolsa, solo que se mueven en la dirección opuesta y crecen en un mercado a la baja. Es difícil comprarlos en Rusia, pero pronto la carta de información sobre la admisión a la circulación pública en la Federación de Rusia de valores extranjeros, tal vez esto cambie. El Banco Central propone simplificar la entrada al mercado ruso de fondos extranjeros. Si se aprueba el proyecto de ley, las empresas de gestión de activos globales podrían volverse más accesibles para los inversores.

Cosas para recordar

1. La volatilidad es la volatilidad de los precios de los activos. Con alta volatilidad, el precio cambia en decenas de por ciento por día. En niveles bajos, fluctúa en un pequeño porcentaje. Cuanto mayor sea la volatilidad, mayor será el riesgo.
2. Los tiempos de alta volatilidad son peligrosos para el inversor lego. Sin confianza en la fuerza y el conocimiento, espere a que los mercados se calmen.
3. La volatilidad de un activo en particular depende del país, la industria, los estados financieros, la política y cientos de otros factores.
4. Los inversores pueden calcular la volatilidad por sí mismos, pero es más fácil estudiar los sitios de control de acciones que publican índices beta e índices de volatilidad VIX y RVI.
5. La forma más fácil de frenar la volatilidad es invertir en el principio de “muchos huevos, muchas canastas”: invertir en activos que no dependan en gran medida unos de otros.