Ha atraído a un inversor a una startup. ¿Qué documentos necesitas completar primero?

2024 Autor: Malcolm Clapton | [email protected]. Última modificación: 2023-12-17 03:53

Para evitar sorpresas desagradables, elija cuidadosamente a sus socios comerciales y respalde siempre su relación con los documentos.

Artur Shmoilov Abogado en Tomashevskaya & Partners.

Alexey Kotomin Abogado en Tomashevskaya & Partners.

Al principio, las startups a menudo se ven así: dos programadores están sentados en una habitación estrecha, concentrándose en "cortar" el código en las computadoras. No tienen a nadie más en el personal. De vez en cuando atraen a autónomos para algunas tareas, pero no piensan en reportar en absoluto. Pero después de un tiempo comprenden que necesitan desarrollarse y esto requiere fondos.

Gracias a una afortunada coincidencia, encuentran un inversor que está dispuesto a invertir dinero e incluso ofrece a su abogado para completar los papeles necesarios. Las partes firman un acuerdo, pero justo en el momento en que la startup comienza a obtener los primeros beneficios y el negocio crece, los fundadores descubren de repente las primeras sorpresas, que no siempre son agradables.

Es que, sin entender, firmaron un acuerdo que contenía onerosos términos de cooperación. Descubriremos qué buscar para evitar situaciones desagradables y qué documentos pueden regular la relación entre una startup y un inversor.

Hoja de términos o carta de intención

Este es el primer documento que pone en papel sus acuerdos verbales con el inversor. Por lo general, indica el monto de la inversión, el tamaño de la acción que recibirá el inversionista, los derechos del inversionista en relación con las acciones de la empresa, sus derechos y los detalles de la documentación financiera y legal adicional.

Sería bueno saber en esta etapa si elegirá un contrato de préstamo o un contrato de opción, así como la jurisdicción en la que operará su empresa y donde se registrará su propiedad intelectual, si corresponde.

Si su proyecto se centra solo en el mercado ruso, por ejemplo, produce samovares, regístrese en Rusia. Si tienes un proyecto informático con el que quieres incursionar en el mercado global, analiza dónde es mejor almacenar propiedad intelectual y dónde es más fácil pagar impuestos. Para ello, debe ponerse en contacto con un abogado de propiedad intelectual con experiencia en la estructuración de transacciones transfronterizas.

El servicio en las jurisdicciones offshore de Chipre, las Islas Caimán es más barato, pero el precio no debería ser el único criterio para su elección.

En cualquier caso, debe centrarse en la jurisdicción que regula el funcionamiento del mercado principal en el que la empresa espera vender sus bienes o prestar servicios.

La hoja de términos, por regla general, no tiene fuerza legal y puede ser un documento muy pequeño, solo unas pocas hojas A4. Sin embargo, como mínimo, todos los participantes deben firmarlo, y como máximo, aún puede prestar atención a las condiciones que, si es necesario, una de las partes aún puede declarar en el tribunal. Por lo general, se relacionan con la confidencialidad de la transacción y la exclusividad de los acuerdos. Por ejemplo, en la carta de intención se escribirá si puede postularse en paralelo a otro inversor o no.

Ejemplos de tales condiciones:

"Las partes se comprometen a tratar todas las discusiones relacionadas con la transacción prevista en este Acuerdo de Intención, así como a este Acuerdo de Intención, como confidenciales".

“La Compañía y los Fundadores han acordado un período excepcional hasta …, durante el cual la Compañía y los Fundadores se comprometen a no entablar o inducir a entablar negociaciones y / o participar en interacción activa con terceros, iniciar o proceder a la inyección de capital mediante la emisión de acciones u otros valores de la Compañía o mediante la captación de financiamiento de deuda (excepto para las actividades comerciales ordinarias).

La elección de más documentos dependerá del modelo de financiación que elija junto con el inversor. En cualquier caso, todos los documentos legales prescriben los objetivos de financiación y deben ser bastante específicos: investigación y desarrollo, contratación de empleados, etc.

Las restricciones al uso de las inversiones también están fijadas legalmente, es decir, aquellos límites más allá de los cuales no puede ir una startup que ha recibido dinero. La violación de los acuerdos amenaza con un retorno de la inversión o una conversión inmediata de fondos en acciones y acciones de la empresa.

Contrato de préstamo convertible

Un préstamo convertible le da al inversor la oportunidad de realizar una inversión rápidamente sin perder mucho tiempo negociando los términos de su participación en la empresa. De hecho, el inversor presta una determinada cantidad de dinero a la empresa y, a cambio, adquiere el derecho a devolver esta cantidad junto con los intereses o una determinada cantidad de acciones de la empresa. El número de acciones se calcula con base en la valoración de la empresa a la fecha del préstamo.

No te olvides de las restricciones: es razonable redactar este acuerdo si tu empresa no está registrada en la Federación de Rusia, pero por ejemplo, en Inglaterra, Estados Unidos o algún tipo de zona offshore. Por el momento, en la Federación de Rusia, el mecanismo para transferir acciones de los fundadores a los inversores no está funcionando bien.

Acuerdo de opción u opción

Esta es una alternativa a un contrato de préstamo, que es adecuado para aquellas empresas que están registradas en Rusia.

Desde el 1 de junio de 2015, han aparecido dos nuevos artículos en el Código Civil de la Federación de Rusia: sobre la opción Art. 429.2 del Código Civil de la Federación de Rusia para la celebración de un acuerdo y un acuerdo de opción Art. 429.3 del Código Civil de la Federación de Rusia. Lo que une a estos documentos es que las partes acuerdan condiciones que deben cumplirse no de inmediato, sino en el futuro. La diferencia está en lo que obtiene la parte autorizada.

Con la opción de concluir un contrato, una de las partes del acuerdo otorga a la otra parte el derecho de celebrar uno o más contratos en los términos determinados por la opción. Como regla general, se proporciona por una tarifa. Pero en virtud de un acuerdo de opción, una de las partes, en las condiciones previstas en este acuerdo, tiene derecho a exigir a la otra parte que realice determinadas acciones (pago de una suma de dinero, transferencia de propiedad, etc.) dentro de un plazo especificado. período. Si la parte autorizada no presenta una reclamación dentro del período de tiempo especificado, el acuerdo de opción se rescinde.

Un acuerdo de opción, a diferencia de una opción, no requiere la celebración del acuerdo principal. Otorga el derecho a exigir la ejecución cuando se produzcan determinadas circunstancias.

Por lo general, se implementan dos opciones: proporcionar la salida de la empresa o, por el contrario, el establecimiento de control sobre ella. En el primer caso, los dueños de negocios o inversionistas de opciones tienen derecho a vender las acciones de la compañía o las acciones en el capital autorizado en el futuro a un precio predeterminado si se dan ciertas circunstancias. En el segundo caso, se considera una situación diferente: la capacidad de establecer el control sobre la empresa adquirida en caso de que la rentabilidad cumpla con las expectativas del comprador. Entonces el derechohabiente recibe el derecho a rescatar las acciones o participación del capital autorizado que queda a disposición de la contraparte. El precio también se calcula por adelantado.

Acuerdo de accionistas

Imagina la situación. Te acabas de graduar de una prestigiosa universidad y empezaste una startup. Ellos mismos encabezaron el equipo como CEO, encontraron un inversor. El inversor entendió que la empresa no obtendría ganancias de inmediato y acordó darle seis meses para el desarrollo. Al principio, para celebrar, firmaba un montón de papeles con abogados y luego se lanzaba a trabajar. Tenías una excelente relación con el inversor, y él no interfirió en absoluto en las actividades de la startup. Y una mañana, al llegar a la oficina, descubre que el director ejecutivo ya no es usted, sino una persona completamente diferente.

¿Qué hiciste mal? ¿Por qué sucedió esta situación? La respuesta es simple: cuando firmó el acuerdo de accionistas, no prestó atención al punto clave: si el inversor tiene derecho a nombrar a su CEO.

El pacto de accionistas tiene como objetivo regular las relaciones entre los accionistas de la empresa. Según este documento, las partes acuerdan cómo administrar, cómo distribuir las ganancias, si se comprometen a nominar a sus candidatos a la junta directiva. También prescrito:

• quién puede despedir a ejecutivos clave;
• quién puede nombrar un director ejecutivo y un director financiero o contratar a un controlador financiero;
• qué cuestiones debería decidir únicamente el consejo de administración y qué cuestiones el propio director ejecutivo tiene derecho a decidir;
• qué documentos puede solicitar este o aquel accionista y con qué frecuencia.

La redacción y aprobación del documento suele llevar varias semanas. Se celebra entre todos o varios accionistas y regula todos los asuntos importantes en la vida de la empresa.

Plan de negocios

Este es un apéndice opcional del acuerdo de accionistas. En este documento, la empresa describe qué fondos y qué va a gastar exactamente. Para mitigar los riesgos, en algunos casos, los inversores establecen criterios para desviarse del plan de negocios. Por ejemplo, si una empresa se desvía más del 30%, el inversor puede exigir un retorno de la inversión o una transferencia de control.

Documentos que confirman el registro de propiedad intelectual

Las startups siempre tienen un grave problema de propiedad intelectual. No se registró correctamente o los desarrolladores no lo transfirieron correctamente a la empresa. Entonces, por ejemplo, los autónomos que le envían un código son solo los productores de esa propiedad intelectual.

Antes de comenzar el desarrollo, es necesario concluir un acuerdo sobre la realización del trabajo (o la prestación de servicios) y elaborar una tarea técnica: cómo se realiza el trabajo y cuál es exactamente su resultado. Y luego con cada autónomo para firmar el certificado de aceptación. Y luego, esto es una prueba para el inversor de que el código pertenece a su empresa. Después de la conclusión de la transacción, se agrega al saldo de la entidad legal.

Títulos de propiedad

Si está casado al momento del trato con el inversionista, firme un acuerdo con su cónyuge, según el cual él o ella no se oponga a la venta de la participación en la empresa ni a la conclusión de transacciones.

No importa que solo tengas un par de computadoras hasta ahora. Este es un documento típico, cuya firma, sin embargo, a menudo se descuida. Pero los cónyuges pueden divorciarse y comenzar a compartir la propiedad conjunta. O el cónyuge declara que inicialmente estaba en contra del trato, el tribunal lo declara inválido y le obliga a devolver la acción al inversor.

En la práctica, muchas startups se desmoronan debido a desacuerdos entre fundadores e inversores. Para evitar esto, estudie siempre a los socios potenciales y aborde la elección de los inversores no solo en términos de inversiones financieras futuras, sino también en términos de puntos de vista comunes sobre el futuro desarrollo del negocio. Y respalde sus sentimientos con documentos legales.