¿Qué son los futuros y por qué son malos para invertir?

2024 Autor: Malcolm Clapton | [email protected]. Última modificación: 2023-12-17 03:53

Esta es una herramienta financiera compleja que no es adecuada para principiantes.

Que son los futuros

Futuros es un contrato de compraventa diferido. Indica el precio y el día en que se ejecutará el contrato. Y cuando llega esa fecha, el comprador está obligado a adquirir la mercancía al precio pactado. El vendedor, en consecuencia, debe devolver este producto.

Imagina que alguien va a emigrar en seis meses. Nuestro héroe no quiere dejar la venta de la propiedad en el último momento, por lo que encuentra un comprador de apartamento ahora mismo. Sin embargo, planea vivir en él antes de irse. Las partes celebran un contrato de futuros, según el cual el futuro emigrante en seis meses se compromete a vender viviendas por 1,5 millones de rublos.

¿Será rentable al final? Depende del valor de la propiedad en seis meses. Si sube, el comprador gana, si baja, el vendedor.

En el mercado de valores, se celebran contratos para la compra de activos negociables básicos (acciones, bonos) y de materias primas (petróleo, oro, cereales). Y luego están los futuros, por ejemplo, sobre un índice de divisas o una tasa de interés. Parecería, ¿cómo se puede comprar una apuesta? De hecho, no todo es tan sencillo.

Hay dos tipos de futuros:

1. Entrega: cuando el comprador debe comprar la mercancía en la fecha especificada. El ejemplo del apartamento ilustra esto.
2. Liquidación: cuando nadie vende nada. Los participantes en la transacción simplemente pagan la diferencia en el valor del activo, dependiendo de cómo haya cambiado su precio. Esta alineación es más típica del intercambio.

Casi todos los contratos de futuros en la bolsa son liquidables, no entregables. Es decir, el vendedor, mientras ejecuta el contrato, no tendrá suerte con los barriles de petróleo al comprador. Los conceptos de "vendedor" y "comprador" son generalmente condicionales aquí. Es solo una apuesta y los precios de los activos son la base.

Diana Alekseeva Doctora en Derecho, Profesora, Jefa del Departamento de Derecho Internacional y Público de la Universidad Financiera

Con los índices, las cosas son iguales. Nadie los vende. Es solo que las partes hacen una apuesta condicional sobre cómo cambiará este o aquel indicador. Y el que gana se lleva el dinero.

Cómo se negocian los futuros

Digamos que el comerciante A piensa que el precio del petróleo aumentará pronto, por lo que lo “comprará” utilizando futuros. Y el comerciante B está convencido de lo contrario: el precio del petróleo pronto bajará. Por lo tanto, está listo para concluir ahora un contrato de futuros al precio actual del petróleo.

Al mismo tiempo, nadie vende combustible a nadie. Además, el vendedor no tiene aceite.

A y B firman un acuerdo, según el cual el primero "compra" de los segundos 100 barriles de petróleo en una semana por $ 5,000, es decir, al precio actual de $ 50 por barril. El intercambio bloquea una cierta cantidad de dinero en las cuentas comerciales de ambos jugadores como garantía.

Por lo general, esto es del 5 al 15% del monto del contrato, aunque todo depende de la volatilidad del precio del activo. Esto es necesario para que ambos jugadores eventualmente cumplan con el contrato. Luego, el monto de la garantía se devuelve a las cuentas.

Diana Alekseeva

Una semana después, el petróleo cuesta 55 dólares el barril. Y el "vendedor" pierde la cantidad que no habría contado si estuviera vendiendo combustible real: $ 500. Esta cantidad de su cuenta va a la cuenta del comprador A.

Esto no significa que puedas comprar futuros y esperar tranquilamente hasta que expire el contrato para calcularlo todo.

La compensación, es decir, las liquidaciones, se realiza a diario. Dependiendo del cambio en el valor del activo, el dinero de la cuenta de un jugador se transferirá a la cuenta de otro. Por ejemplo, si al día siguiente de la conclusión del contrato, los precios del petróleo cayeron un 1%, entonces $ 50 de la cuenta A se transfieren a la cuenta B.

Vale la pena recordar que una posición de futuros puede cerrarse en cualquier momento antes de la fecha de ejecución, vendiendo un futuro comprado previamente o canjeando uno vendido.

Igor Kuchma es analista financiero de TradingView, Inc.

Por qué comprar futuros sobre un activo, si puede comprar el activo en sí

Una pregunta lógica: si la suerte o el fracaso dependen de cómo ha cambiado el precio del activo subyacente, ¿por qué no puede comprarlo de inmediato? La decana de la Facultad de Economía y Empresa de la Universidad Financiera Ekaterina Bezsmertnaya explica con un ejemplo.

Supongamos que hoy en la bolsa de valores se vende una acción de la empresa X a un precio de 100 rublos. Estás seguro de que subirá de precio. El pronóstico se hace realidad, la acción cuesta 105 rublos, su beneficio es de 5 rublos.

Sin embargo, era posible arriesgarse y comprar futuros, que también cuesta 100 rublos. Pero ya sabemos que el 5-15% del valor del activo subyacente es suficiente para comprar futuros. Digamos que en nuestro caso es el 10%, es decir, 10 rublos. Por lo tanto, por 100 rublos, puede comprar diez futuros en lugar de una acción. Y si en el momento del vencimiento del contrato el precio de la acción es de 105 rublos, el comprador recibirá 50 rublos de la transacción.

¿Cuál es el truco? El hecho de que a menudo cometemos errores en los pronósticos. Y las pérdidas asociadas con los futuros son tan grandes como las ganancias potenciales.

Ekaterina Bezsmertnaya

Digamos que los valores cayeron 7 rublos. Si compramos una acción y cayó en valor, simplemente podemos mantenerla más. Quizás, después de algún tiempo, suba de precio. Y las pérdidas de futuros son inevitables, ya que el plazo de la transacción es fijo. Y ascenderán a 70 rublos.

Según Bezsmertnaya, este es un ejemplo primitivo. En la práctica, las partes de un contrato de futuros deben estar atentas en todo momento. El comprador o vendedor debe estar preparado para el hecho de que por cada cambio de precio desfavorable al final del día de negociación, se genera una pérdida en su cuenta igual al cambio de precio multiplicado por el número de contratos comprados o vendidos.

Si tiene éxito, puede ganar mucho en futuros. Pero fácilmente puedes perder aún más.

¿Por qué necesitamos futuros si el riesgo es tan grande?

El comercio de futuros es un proceso puramente especulativo. Está mucho más cerca de la lotería que de la inversión. El cambio en el precio de un activo se puede asumir con base en indicadores objetivos. Pero la voluntad del azar es de gran importancia aquí.

Esta es una opción para ganar dinero para los comerciantes: personas que participan activamente en el comercio en el intercambio. Realizan operaciones frecuentes a corto plazo e intentan ganar dinero con ellas. Para ellos, los futuros tienen ventajas:

• El umbral de entrada es más bajo; como ya se mencionó, del 5 al 15% del valor del activo es suficiente para garantizar la transacción. La acción debe comprarse a precio completo.
• No hay ningún costo adicional para almacenar activos. Los futuros son solo acuerdos, no necesitan ser salvados.
• Los acuerdos se procesan rápidamente, por lo que los resultados de las inversiones son visibles muy pronto.
• Las tarifas de corretaje son más bajas.

Además, al vender futuros, puede cubrir una cartera de valores, es decir, protegerse contra los shocks en el mercado. Por ejemplo, un inversor tiene acciones de la empresa X, que ahora valen 100 rublos. Espera que aumenten su valor, pero no está seguro de ello. Por lo tanto, les vende contratos de futuros. Como resultado, si las acciones suben, ganará dinero con ellas. Si bajan de precio, los futuros generarán ingresos.

Por qué probablemente no deberías meterte con los futuros

Si es un comerciante activo y pasa mucho tiempo en el intercambio, ya sabe todo sobre los futuros y ve los riesgos de tales transacciones. Para aquellos que recién están comenzando a invertir o eligen una estrategia de inversión pasiva con un mínimo de movimientos corporales, esto no es adecuado. Y es por eso.

• Los futuros no son inversiones en absoluto, aunque pueden generar ingresos. Esta es una apuesta a corto plazo para obtener ganancias rápidas. Alguien también gana dinero con las apuestas deportivas, pero no lo llamamos inversiones.
• Al comprar futuros, en la mayoría de los casos, no obtiene el activo subyacente. Un contrato de compra de acciones pendiente no lo convertirá en el propietario de la acción. No podrá vender un valor cuando suba de precio. No obtengas dividendos. No podrá reclamar parte de los activos de la empresa si se liquida.
• Puede comprar activos subyacentes y olvidarse de ellos por un tiempo. Usted compra un bono, recibe periódicamente un cupón de rendimiento y luego el valor nominal. No es necesario que participe activamente en el proceso. Los futuros requieren una atención constante.
• Para ganar en empresas tan arriesgadas como la compra y venta de futuros, debe estar bien versado en el intercambio, comprender qué activo vale cuánto y qué dinámica muestra. Un inversor ordinario difícilmente puede predecir los cambios en el valor de varios activos con la mayor precisión posible.